Fragile X Factor hat geschrieben:Allerdings sollte man auch darauf hinweisen, dass der Tausch/Investition in keinem 1:1 Verhältnis steht. Die Sachanlage kann an Wert gewinnen oder verlieren.
Der Fröhnerhof scheint in erster Linie eher als Investition für den Zugang zu mehr Fremdkapital gedacht zu sein, wenn man an die Formulierungen zur Betzeanleihe erinnert.
Wertzuwachs? Beim Substanzwert? In der Lage wohl kaum. Ertragswert? Wer außer dem FCK könnte denn für einen potentiellen Erwerber Einnahmen bringen? Breitensportvereine, die das Trainigsgelände mieten? Beim besten Willen nicht.
Außerdem würden wir dann über stille Reserven sprechen, nicht über einen Buchwert und eine Steigerung des bilanziellen Eigenkapitals. Darum ging es doch.
Föhnerhof als Kreditsicherheit für mehr Fremdkapital. Nun ja. Im Wertpapierprospekt steht so einiges. Und da es hier um die Lizenzvergabe geht:
Die Anleihe wird zur Rückzahlung fällig am 1. August 2019. Also in der Saison 2019/2020. Die Lizenzunterlagen für die Saison 2019/2020 müssen am 15. März 2019 bei der DFL vorliegen. Darin muss der FCK darlegen, dass er die fälligen Verbindlichkeiten der kommenden Saison bedienen kann.
Am 15. März 2019 wird der FCK, wenn er eine Lizenz haben will, also nachweisen müssen, wie er neben dem laufenden Geschäftsbetrieb die Rückzahlung in Höhe von 6 Mio. decken kann. Und zu dem Zeitpunkt hat das nichts damit zu tun, ob die Fans im Falle eines Falles auf die Rückzahlung verzichten. Die Hoffnung auf einen Verzicht reicht der DFL nicht. Es sei denn, man hat bis dahin Erlassverträge mit dem Großteil der Zeichner in der Schublade.
Was wird also zu tun sein? Genau, eine neue Anleihe oder Bankdarlehen. Letzteres mit dem Fröhnerhof als Sicherheit?
Erhellend hierzu Nr. 2.2.2 des Wertpapierprospekts, der im besten Fall von einer Ansparrücklage von EUR 2.000.000,00 ausgeht, also eine Unterdeckung von 4 Mio. ankündigt.
Ich persönlich wäre nicht so begeistert von der Vorstellung, vom guten Willen eines ganzen Bündels von Gläubigern abhängig zu sein. Und in Bezug auf die Lizenzerteilung hilft deren potentielle Gutmütigkeit erst mal nicht weiter. Oder ersatzweise davon abhängig zu sein, dass mir die Leute oder eine Bank wieder Kredit geben, um nicht die Lizenz zu verlieren.